当前位置 > 首页 > 商业资讯 > 正文

在新三板收益率达126%,三套模型筛选投资标的
  • 发布时间:2020-01-06
  • www.banmeel.com
  • 去年,同一资本投资的新三板项目平均回报率达到126%。

    聚焦智能制造、新材料和医疗三大赛马场的同线资本,新三板成立了20多家公司,总投资9亿元。

    伙伴资本的投资秘密是什么?资本合伙人郑薇薇告诉阅读新三板的研究人员,他们依赖三套模型。

    第一种是商业模式,它涉及许多金融模式,统称为商业模式;第二是现金流模型。一个简单的理解是一个企业能够多好地制造自己的血液。第三种模式是投资模式,即投资什么价格,退出什么价格,未来是否会稀释,稀释程度如何。

    郑薇薇也认为首次公开募股前仍然是一个很好的投资机会,他们想从首次公开募股前的公司赚三分之一的钱。

    以下是郑薇薇的口述。

    首先,关注行业4.0,寻找制造业升级的机会。

    未来5至10年,中国发展的两大趋势是消费服务升级和制造业升级。同线资本集中在工业4.0领域,寻找制造业升级的机会。

    目前,我们专注于智能制造、新材料和医疗三大领域,希望能找到高增长的细分市场和高质量的企业进行投资。

    我们所理解的细分是那些真正的高增长地区。在智能制造领域,有三种驱动力推动着企业的高速增长:下游是由巨大的需求驱动的,包括进口替代需求和产业结构调整驱动。

    智能制造包括智能硬件和智能软件。智能硬件主要指工业自动化的核心组件。智能软件是能够优化工业生产管理的软件。这一领域是产业转型升级带来的机遇。

    首先,看看进口替代带来的机遇。制造业中有许多依赖进口的核心部件,如伺服电机、减速器和控制器。那么,一些中国企业能生产核心部件而不是进口产品吗?这是我们关心的问题。

    其次,从下游需求驱动的角度来看,未来可以实现更多的自动化生产,这将为生产自动化设备、生产线、数控机床应用的工具和材料等带来下游驱动的发展空间。

    除了自动化生产,新能源领域的下游需求驱动也很明显。新能源汽车消费需求爆炸式增长,与之对应的市场是爆炸式增长的市场。从这一方面来看,如果行业的下游处于非常稳定的状态,那么就不可能分享市场增值带来的好处。

    投资就是投资未来。在进行利润预测时,它更多地取决于对行业的理解。与7、8年前不同,当时投资的大部分项目只是产能扩张,但现在很多行业产能过剩,单纯的产能扩张未必带来积极影响。因此,有必要考虑其下游市场的驱动因素,这就要求投资机构对行业有更好的了解和把握。

    目前,投资者都是有行业背景的人,因为他们对细分领域有着深刻的理解。例如,我们负责智能制造投资的负责人具有复杂的行业和投资背景。他在芯片研发、运营和管理方面有七年的经验。他非常清楚智能制造领域的周期。因此,他对企业价值的判断是客观而敏锐的。他不仅关注财务数据,还关注企业发展是否符合整个行业的周期。

    2015年投资安达科技时,我们对行业进行了重新梳理和研究,认为磷酸铁锂作为正极材料仍然比三元材料更有价值。安达科技作为磷酸铁锂的细分龙头企业,具有投资价值,所以我们进行了投资。在不到两年的时间里,这个项目给我们带来了近四倍的回报。

    当然,投资中也会有估值预期。Wh

    对我们来说,新的第三板的最大意义是为我们提供一个选择项目的平台。过去进行体育锻炼时,要找到这些项目,必须去全国各地,依靠大量的队伍来清扫街道。但不是现在,新的第三板已经把这些企业带到了表面。

    同时,新三板也为我们提供了一个观察行业上下游产业链的理想窗口。新增三板企业多家,与我们投资领域相关的企业约6000家。我们基本上进行了研究,其中近200项已经转移,但我们只投资了20项。

    我们投资项目的风格总体上是严格的。拿出新三板企业的年报,我们会发现很多企业上市后收入明显增加,应收账款和存货的增加也随着收入的增加而明显。这种情况需要探讨。由于财务指标的突然增加,并不是所有行业都有支持它的商业逻辑。因此,有必要深入分析原因,还原企业的真实情况。

    当然,不排除行业本身的爆炸性增长,企业确实是行业中最好的。这种企业是我们想要寻找和投资的。安达科技就是这样一个企业。

    也就是说,虽然新的第三委员会为我们寻找项目提供了便利,但从研究和项目调整的角度来看,工作量并没有减少。我们不能只根据企业披露的公共信息进行投资,必须对企业和行业进行系统研究。

    在对企业进行任何调整之前,您需要做大量的外围研究。例如,如果我想追求你,我可能不会上来请你吃饭,尤其是当你周围有很多追求者的时候。我需要认识你周围所有最好的朋友。这样,我基本上知道70%到80%的你是什么样的人。如果此刻我仍然对你感兴趣,我会邀请你出去吃饭。如果我知道你不是我最喜欢的类型,那么我可能不会做所有的事情。

    在调整中,我们通常会对企业进行外部和内部调整。事实上,从外部研究企业要比从内部研究企业困难得多,因为整个产业链都必须聚焦。例如,在锂电池的研究中,我们必须清楚了解正极材料、负极材料、隔膜和电解质的所有领域。这样,我们就建立了一个框架,而不是去企业的黑暗中尽最大努力。就像素描一样,在获得基本的框架比例和特征后,它们将通过内部调整进行详细描述。

    我们的投资模式基本上是三种模式。首先是商业模式,它涉及许多金融模式,统称为商业模式。第二是现金流模型。一个简单的理解是一个企业能够多好地制造自己的血液。第三种模式是投资模式,即投资什么价格,退出什么价格,未来是否会稀释,稀释程度如何。

    这是三组模型,每个模型中会嵌套十几个小模型,但它们之间的关系是渐进的。

    3。首次公开募股前是一个很好的投资机会,应该可以赚取三分之一的收入。

    我认为首次公开募股前是一个很好的投资机会,我们也计划派一只基金投资于首次公开募股前的企业。然而,我们的首次公开募股前投资绝对不是投机性的。

    首次公开募股前的投资现在很受欢迎,但是市场上很多人对首次公开募股的故事都讲得很差。每个人都认为首次公开募股前是在企业上市前投资,上市后退出,赚取一级市场和二级市场的差价。从结果来看,这是真的,但这纯粹是猜测。

    我们将优先重视价值投资,重点关注上市前投资的现有投资领域。事实上,这是两个维度。纵向维度是产业和价值维度,横向维度是时间维度,代表企业的发展周期。发展的早期称为风险投资,中后期称为私募股权投资,快速上市称为首次公开发行前投资。

    对我们来说,我们需要取这两个维度的交集。换句话说,我们正在研究的领域有其自身的价值,我们已经达到了上市前的节点。满足这个交叉点是我们想要投资的企业。

    真正的首次公开募股前投资是一项非常技术化的投资

    这部分收益的技术含量反映在并非所有首次公开募股公司都能成功进入市场这一事实上。目前,中国证监会每周首次公开募股的通过率在80%左右,如果被投资企业首次公开募股失败,他们将无法获得所谓的差价收入。然而,对企业首次公开发行的判断最初是投资机构的金刚钻。

    证券及期货事务监察委员会目前正在审核十几家每周都要进行首次公开募股的公司。这些公司中有你研究领域的公司吗?中国证监会关注的是什么?哪些企业被拒绝,哪些没有,为什么?此外,你关心的行业中哪些公司本周申请了材料,你看过招股说明书了吗?招股说明书中对这种市场模式的描述和你所知道的模式有什么不同吗?要了解这个行业有一些要点和观点,如何做研究?这是如何根据新兴企业进行研究的。

    第三部分是分享企业上市后市值管理带来的利润。

    企业上市后,管理其市场价值也是一项高技能的工作。目前的二级市场不会为简单的市值管理买单。投资者应该真正帮助企业做并购,整合产业资源,让企业发展到更高的水平,让投资者购买它。

    此外,当投资组织选择企业时,企业也在选择投资组织。从企业的角度来看,如果他们愿意在条款和估价方面倾斜,那是因为你拥有别人没有的竞争优势。例如,投资能否形成资源协同,为企业带来增值服务?是否能帮助企业完成资本市场的重新运作、上市、上市、并购等。

    所以这三部分中的每一部分钱都不容易赚到,但你仍然必须努力工作才能赚到。只有当你这样做的时候,你才能与其他组织相比拥有明显的竞争优势。对投资的恐惧和与时俱进的持续研究是形成自身竞争优势的相同方式。

    [本文由合作媒体授权的投资界转载。这篇文章的版权属于原作者和原出处。这篇文章是作者的个人观点,并不代表投资界的立场。请联系原始作者和原始来源以获得授权。如果您有任何问题,请联系(editor

    日期归档

    新源信息网 版权所有© www.banmeel.com 技术支持:新源信息网 | 网站地图