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央企金融资产大整合:超70家央企业务、涉及149.2万亿资产面临洗牌
  • 发布时间:2020-01-11
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  • 涉及149.2万亿元中央国有金融企业的资产重组已有迹象。

    几天前,《经济观察报》获悉,监管机构正在考虑转让和出售包括光大和中信在内的一些中央企业拥有的金融资产。被转让的中央企业原则上不再允许收购和持有相关金融企业。

    据报道,SASAC正在为上述讨论中的业务研究和提供专业管理方法,并就如何转让和销售这些业务提出建议。与此同时,中国人民银行也在牵头制定中央企业黄金控制平台专项管理法,时机成熟时将出台。这些具体业务政策的参与者还包括财政部。

    中央企业的一家金融子公司已经感受到监管的收紧。六个月前,其投资银行和证券两个项目被监管部门叫停。

    在中央企业微观层面加强对非银行金融机构项目的监督的同时,也是加强宏观政策以防范金融风险。

    2018年4月,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(新的资产管制条例)正式颁布。次年6月,《关于完善国有金融资本管理的指导意见》 (《意见》)揭幕。两个重要文件的出台正式拉开了新一轮中央企业和金融企业国有资产监管的序幕。

    上述中央企业金融子公司的内部人士告诉《经济观察报》:“2017年已经有困难的迹象,2018年将会更加困难。宏观层面的去杠杆化努力正在增加。2018年新资本管理条例出台和《意见》出台后,监管部门对计划外投资的事前实质性审查越来越严格。这尤其体现在新投资计划的批准上。”

    这一切发生绝非巧合。与中央企业的金融子企业相似,中央企业的金融子企业仍有更多面临考验,金融资本分布在更广范围和更深层次的调整仍有待到来。

    Shuffle

    根据2018年10月发布的《国务院关于2017年度国有资产管理情况的综合报告》,中国金融企业的国有资产(国有资本应享有的权益)主要分布在财政部管理的中央国有金融企业、金融管理部门管理的金融基础设施机构、中央企业集团管理的各级下属金融子公司(非金融类)、地方金融企业。截至2017年底,上述金融机构总资产和负债分别为241万亿元和217.3万亿元,国有资产16.2万亿元。

    对中央企业来说,国有资产分布呈现分散趋势,金融企业国有资产集中在中央一级。在全国金融企业集团中,中央国有金融企业总资产149.2万亿元,国有资产10.2万亿元。

    一项尚未得到官方证实的统计数据显示,在96家中央企业中,有70多家直接或间接控制其下属的金融企业。根据SASAC、财政部、中央银行等部门制定的新管理要求,未来整合的重点之一是整合这些参与金融业务的金融子企业。

    据报道,中央企业金融资产的转移和整合之所以被提上日程,并不是因为此前一批非银行金融机构频繁的雷暴雨,尤其是一些新业务模式中的问题。早在2013年,监管机构就开始限制更多国有企业甚至中央企业并购金融企业。到2018年,根据实际经济困难和近一半中央企业主要业务的损失,最高一级一直在讨论国有资产和金融是否需要落实中央国务院关于防范系统性金融风险的要求。

    在微观层面,2018年下半年一些地方率先行动,部分地方国有企业的金融资产转移到地方财政局。豪

    值得注意的是,这是新一轮国有企业改革的第一次。上述移交工作早在2018年颁布新的资产管理条例时就已开始,并由财政部和SASAC共同推动。参与的公司正在报告和讨论该计划。作为国有资产监督管理部门,国有资产监督管理委员会将制定一个总体规划,保留哪些金融业务,转移哪些企业。

    到目前为止,监管部门已经进行了一轮的分类和统计。调查范围从中央企业的一级子企业到各级子公司,特别是在金融机构中有股权参与的企业。

    根据SASAC计划,2019年将继续优化国有金融资本战略布局,提高配置效率。一是统筹国有金融资本的战略布局。适应经济发展需要,合理调整银行业、保险业、证券业等行业国有金融资本比例,促进国有金融资本向重要行业和重点领域、重要基础设施和重点金融机构集中。优化竞争性国有金融机构的股权结构,适当降低国有股比例,通过减持、资本引进和对外开放扩大民营资本份额,不仅可以减少国有金融资本的过度占用,还可以确保国有金融资本在金融领域保持必要的控制权。

    在这波整合浪潮中,除了转移,还有销售。中央企业的一家金融上市子公司告诉《经济观察报》,金融业务今后肯定会继续收紧。面对金融业务需要积累人才、经验和资本实力的情况,将逐渐决定哪些中央企业可以继续从事金融业务,哪些不能。他说:“那些不能从事金融业务的人应该选择一个机会,出售他们应该给他们的金融资产。”

    温于宗说现在这两个界限已经很清楚了。一是工业国有企业不应该收购金融企业。二是如果国有企业收购的金融企业只占其业务的一小部分,就需要进行整合。整合方式包括国有股转让和出售股份转让。

    中国企业改革研究院研究员周丽莎认为,在考虑转让时,也有必要考虑投资者代表机构在国有资本管理中应该有明确的“责任和权利”。明确投资者代表机构的主体地位及其职责和权利,推动以资本管理为主的国有资产监管模式转变。

    在周丽莎看来,国有企业金融资本更重要的功能是为产业布局服务,促进创新产业的发展。通过投资者代表的监督,按照市场导向权责统一的原则,督促投资者代表机构更加重视新增国有资本对正在探索的优质创业板和科技创新板混合所有制高科技企业的投资,促进工业经济的优质可持续发展。因此,国有金融资本的有效监管应该以投资者代表为主体,实现有效监管,实现产融结合,更好地服务于国家产业布局。

    随着中央企业金融资本的重组和演进,国有资本的配置逐渐优化,集中度逐渐提高,“进与退”的良性趋势逐渐形成。

    然而,这也意味着一场新的洗牌即将来临。一系列宏观政策调整将垂直推动主要金融机构和金融企业重新定位。强有力的监督是不可逆转的趋势。

    中央金融子企业的内部人员

    《经济观察报》记者从SASAC了解到,2019年,SASAC将加强对期货、信托、基金等金融业务的控制,探索建立金融业务和投资基金的分类管理和备案制度。严格控制金融业务新投资,清理整顿主营业务经营效率低、产融结合效果不明显、风险较大的现有业务。

    与SASAC的监管思想相呼应,上述中央企业金融子企业项目暂停的原因之一是“偏离主营业务”,因为两个项目,一个是投资银行,另一个是投资证券,被认为是持有大部分股份或战略股份的投资,与集团核心主营业务没有足够的关联。

    中国企业改革研究所研究员周丽莎提醒说,国有资本监督管理的两种权力和责任,“监督”是投资者预防和控制风险的责任,主要是监督授权。“管理”主要是管理资本,评估经济指标,并在自由的基础上上下相应的权力和责任。作为国有金融资产和国有资本的一种形式,不仅要考虑“管理”功能,还要考虑“监督”功能。通过国有资本投资者履行监管职能,可以更好地防范和控制投资风险。

    中国金融科学院公共资产研究中心主任温于宗认为,严格控制金融业务新投资、严格控制国有企业金融子公司的大方向是不可逆转的。特别是要控制工业中心企业扩大融资规模。例如,有必要谨慎购买第二家和第三家公司,前提是一家信托公司已经被收购。

    他告诉《经济观察报》记者:“国有企业的金融发展不应该再盲目了。毕竟,从最终的严格意义上说,它是为实体经济的发展服务,把目光转向第一产业和第二产业。实体经济创造价值,而金融业是服务行业和虚拟经济,提供服务和分配利润。如果企业忙于财务,谁会创造价值?”

    不止一家中央企业有同样的感受。五矿资本的相关人员将对未来的金融监管形势做出更加“严格、严密、艰难”的判断。金融领域的风险将进一步加速暴露。行业将进入规范合理发展时期。整体利润水平将呈现下降趋势,渠道业务将受到严重限制。

    据五矿集团公布的数据,2018年底,五矿集团管理的资产达到1.86万亿元,同比增长10.6%,其中总资产达到9115亿元,同比增长6.6%,五矿资本管理的金融资产达到9499亿元,同比增长14.7%。

    监管法规与立法

    与中央企业国有金融资产密切相关的是一个日益庞大的中央企业财务控制平台。《经济观察报》记者了解到,随着金融业务的发展和成熟,截至目前,中国石油、中国航空工业、国家电网、中粮、五矿集团、国投、CGN、宝武集团、华电集团、郭凯投资、中化集团等20多家央企已经建立了黄金控制平台。

    周说,这些财务控制平台通常承担统一管理、风险防范、资本运营、业务协作、产业投资等功能。引导金融企业与行业接轨,为集团金融企业争取扶持政策和市场空间,促进金融企业的相互合作。从这个角度来看,扣缴黄金控制平台的财务资本管理是扣缴中央企业财务资本控制的关键环节。

    经济观察报记者了解到,中国人民银行正在牵头实施一项关于中央企业黄金控制平台监管规则的管理措施。

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    他说:“要解决金融问题,无论是面对国有金融问题还是面对整个金融体系改革,我们都应该做三件事。一是加大开放力度,因为金融业面临的最大问题仍然包括国有垄断,并在此基础上加快市场化进程。第二是公开和透明,这是问题的解决办法。第三点是加快改革。”

    温于宗的三个“药方”是防止现代服务业中的金融业陷入恶性循环。未来,随着开放程度越来越高,市场竞争将越来越激烈,运营要求将更加规范。在他看来,根本问题是国家垄断,这也意味着越来越严格的行政监督。

    值得注意的是,未来有望建立专门针对金融企业的国有资本管理预算体系,以规范金融企业与国家之间的收入分配关系,准确反映收支预算。

    Risk Prevention

    被暂停项目的中央企业财务子公司内部人士表示:“我们已经更清楚地看到,未来我们将主要做两件事。第一件事是为集团的主要业务服务,第二件事是防范风险。”

    根据SASAC的最新部署,风险防范已被纳入金融业务控制计划。2019年,SASAC将规范金融衍生品的发展,严格遵守套期保值原则,禁止任何投机行为。建立从集团公司到金融子公司的多层次风险控制体系,加强金融业务监控,加强金融与行业、金融子公司之间的风险隔离。

    周丽莎认为,金融业务收入回报与风险敞口高度正相关,面临的许多风险都是不可预测性和突发性的外部系统性风险。因此,产业集团在金融业务的选择和规模控制方面非常重要,主要从事相对成熟和风险可度量的金融业务,金融风险资产的规模不能超过产业集团支持的信贷能力。因此,今后迫切需要建立专门的金融业务风险控制体系。

    五矿资本表示,五矿资本一直在调整内部发展战略和管理运营理念,包括“严格控制各种金融风险,有效解决现有和潜在风险项目,严格筛选新项目”

    据消息人士透露,五矿资本正在优化其决策授权系统,试图明确各单位的职责权限及授权项目和规模,以统一“责、权、利”,使控制重点更加清晰,提高控制效率。

    以降低将来集中爆发和相互感染风险的可能性。五矿资本已发布风险管理政策,确定十大风险,包括战略风险、客户信用违约风险和行业政策风险。畅通风险信息沟通渠道,加强应急事项提交,确保重大风险得到有效传递和处置;我们还对创新项目进行了风险评估,并尝试了一种“同步审查”机制来协助科学决策。统计数据显示,此次审查涉及840亿元人民币,2018年获批650亿元人民币。

    据悉,下一步五矿资本还将加大风险调查和处置力度,对房地产、金融投资等重点业务进行专项调查,并实施风险防范和整改措施。

    温于宗认为,未来金融服务应该细分,产业重点应该放在提高科技创新能力上。

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