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“做鸭”三巨头,冰火两重天?周黑鸭有点“寒碜”
  • 发布时间:2019-09-11
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    来自:财务早餐作者:王小哼

    要说资本市场上的三大巨头“鸭子”世界,在大多数人看来,非穷举,周黑娅和黄尚黄都是莫属。

    其中,黄尚煌于2012年在深圳证券交易所上市,周黑娅于2016年登陆香港证券交易所。2017年美食在上海证券交易所登陆。这三家巨头最初是“鸭子”并专注于休闲卤素食品的开发,生产和销售。

    鸭脖和鸭脖之间也有很大的不同。辛辣的辛辣味,黑鸭的甜辣味,以及黄尚黄的甜味都征服了大量的消费者。

    最近,这三家公司都发布了2019年的半年度报告,这也是一只“鸭子”。这三家公司的业绩可以说是“两天冰与火”。

    周黑鸭留下了?

    与黄尚黄的味道相比,周黑的表现显得疲惫不堪。

    上半年,百叶食品收入24.9亿元,同比增长19.42%;净利润3.96亿元,同比增长25.81%。黄尚黄的收入为11.69亿元,同比增长13.15%;净利润1.4亿元,同比增长23.15%。周黑娅的收入为16.26亿元,同比增长1.8%;净利润2.24亿元,同比下降32.4%。

    从收入和净利润水平来看,周黑鸭是第二位,但与其他两个收入和净利润增长率相比,周黑娅似乎有点“冷淡”。

    从净利润的角度来看,味道和黄上黄的增长率均超过20%,而每周黑鸭的下降幅度超过30%。

    对此,周黑娅表示,上半年净利润下降主要是由于门店经营利润率下降,原材料成本增加以及门店租金上涨所致。

    同时,由于行业供需紧张以及门店网络和产能的不断扩大,公司面临着增加原材料成本,租金和人工成本的巨大压力。

    “周黑鸭的采购成本远远高于同行。”周熙董事长周馥宇曾经说,在商店争夺战中,周黑娅一直注重质量控制,以“质量”取胜。质量已成为提高公司运营成本的原因之一。

    新工厂的建设也导致了周黑鸭的成本增加和净利润的下降。每周都有黑鸭子在全国布局,2016年开始建设新加工厂的战略。据报道,当年10月,周黑娅在东莞买了土地并开了一家华南工厂。与此同时,中国西南和华北地区的工厂也开始筹划。在2017年年中报告中,周鹤达的每周净利润增长率首次下降。

    除了“内部担忧”,净利润的下降也会产生“外部麻烦”的影响。受上游供需变化和消费升级带来的品牌类别迭代等因素的影响,行业竞争前所未有地激烈。

    竞争不仅来自传统竞争对手,而且一些休闲零食品品牌也加入了卤素产品轨道,通过低成本策略加入竞争。此外,交通枢纽和商业区等交通枢纽面临着激烈的热点竞争,也给周河鸭带来了挑战,正在加快商店建设。

    然而,周黑娅说,从长远来看,严格的质量控制是周黑老在未来战斗中持续竞争力的核心要点。与此同时,多个生产中心的战略将更有利于品牌的未来发展。

    换句话说,周黑娅的“停电”只是暂时的。

    周黑鸭“松口”

    就收入而言,周黑娅增长率最低,同比仅增长1.8%,但由于之前的下降趋势已经终止,因此仍然很重要。

    与大多数食品和饮料品牌类似,三巨头的增长也高度依赖于商店数量的增长。

    从商店的大小来看,雅致的食品占据了头把交椅。

    截至今年上半年,全国共有10,598家门店(不包括港澳台),比2018年增加683家,万家门店数量增加;本周上半年自营店的总数为1,255。值得注意的是,周黑娅上半年增加了84家自营店,还关闭了117家自营店。黄尚黄上半年增加了436家门店。据估计,到2019年底,门店数量将达到4,000家。

    第二大收入的每周黑鸭是商店的底部。

    当然,这与三者的定位有关。

    与无味食品和黄尚黄的流行食品定位不同,周黑鸭的价格更为“高端”,其毛利率和净利润率明显高于行业。

    根据三家公司年报的数据,周河鸭的毛利率明显高于业内竞争对手和黄尚黄。几年后,公司的毛利率甚至是后者的两倍。

    然而,值得注意的是,咸味食品和黄尚黄在毛利率方面不断接近周黑鸭。 2019年上半年的最新结果显示,咸味食品的毛利率为34.23%,黄上黄的毛利率为37.32%,而周黑娅的毛利率则从去年同期的59.9%下降目前为55.9%。

    当然,能够实现高毛利也可能与周黑鸭采用的直接模式有关。

    与竞争对手不同,周黑鸭采用直接模式确保品牌和产品质量。从长远来看,直接模式具有一定的优势。最重要的一个可能是食品安全是可控的。

    但是,在特许经营模式下,企业可以有效地将扩张风险扩散到特许经营商。店面,劳动力和销售成本由特许经营者自己承担,特许经营者的经营风险也由特许经营者承担。

    在自营模式中,上述成本全部由企业自身承担。为了实现企业的有效管理,企业需要增加相应的管理成本。自营模式的扩展将不可避免地影响企业在投资期间的短期业绩。

    特许经营模式的扩张模式将更快。业内人士认为,“直接模式注定要慢于特许经营链,因此当整个行业即将到来时,它将无法享受整个行业带来的红利。”

    而且,直接模式的资金使用相对较高,而周黑鸭在短期内会遭受一定程度的痛苦。

    然而,在半年报中,周黑河终于“歌”,不再咬直接模式,而是开始选择使用特许经营模式。

    据了解,特许经营模式的成功扩张包括麦当劳和肯德基。该模型的统一管理和供给可以在很大程度上保证品牌价值的延伸,以及特许经营模式在成本和风险分配方面的优势。

    周黑娅新任首席执行官张雨辰表示,有必要找到符合经营理念,全面负责产品质量的企业,并有能力建立高质量的长期合作。预计周黑鸭特许经营模式的初步结果将在今年年底前公布。

    这可能有助于周黑鸭进一步渗透现有市场,战略性地拓展新区域,同时探索多种分销渠道,加强产品创新。

    虽然净利润下降了30%,但市场却给周黑鸭带来了无可比拟的宽容。第二天(8月28日),周黑娅的股价不仅没有下跌,反而收涨了10%。

    也许,短期的痛苦不是痛苦,而是增长,是否可以将周黑鸭的“痛苦”换成增长,还要谈谈时间和表现。

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    来自:财务早餐作者:王小哼

    要说资本市场上的三大巨头“鸭子”世界,在大多数人看来,非穷举,周黑娅和黄尚黄都是莫属。

    其中,黄尚煌于2012年在深圳证券交易所上市,周黑娅于2016年登陆香港证券交易所。2017年美食在上海证券交易所登陆。这三家巨头最初是“鸭子”并专注于休闲卤素食品的开发,生产和销售。

    鸭脖和鸭脖之间也有很大的不同。辛辣的辛辣味,黑鸭的甜辣味,以及黄尚黄的甜味都征服了大量的消费者。

    最近,这三家公司都发布了2019年的半年度报告,这也是一只“鸭子”。这三家公司的业绩可以说是“两天冰与火”。

    周黑鸭留下了?

    与黄尚黄的味道相比,周黑的表现显得疲惫不堪。

    上半年,百叶食品收入24.9亿元,同比增长19.42%;净利润3.96亿元,同比增长25.81%。黄尚黄的收入为11.69亿元,同比增长13.15%;净利润1.4亿元,同比增长23.15%。周黑娅的收入为16.26亿元,同比增长1.8%;净利润2.24亿元,同比下降32.4%。

    从收入和净利润水平来看,周黑鸭是第二位,但与其他两个收入和净利润增长率相比,周黑娅似乎有点“冷淡”。

    从净利润的角度来看,味道和黄上黄的增长率均超过20%,而每周黑鸭的下降幅度超过30%。

    对此,周黑娅表示,上半年净利润下降主要是由于门店经营利润率下降,原材料成本增加以及门店租金上涨所致。

    同时,由于行业供需关系紧张,门店网络和生产能力不断扩大,公司面临原材料成本上涨,租金和人工成本上涨的巨大压力。

    “周黑鸭的高标准采购成本远远高于同行。”周黑鸭董事局主席周甫曾表示,在商店争夺战中,周黑鸭一直专注于质量控制,以“质量”取胜,这已经成为推高产品质量的原因之一。公司的运营成本。

    新工厂的连续建设也导致周黑鸭的成本增加,净利润下降。建设新加工厂的战略始于2016年。据报道,当年10月,周黑鸭在东莞购买了土地并在华南开了一家工厂。与此同时,西南和华北的工厂也开始筹划。 2017年中期,周黑鸭的净利润增长率首次下降。

    除了“内部忧虑”之外,净利润的下降也受到“外国侵略”的影响。受消费升级带来的上游供求关系和品牌类型迭代变化的影响,行业竞争空前激烈。

    竞争不仅来自传统竞争对手,还来自一些通过低价策略加入卤素赛道的休闲小吃品牌。此外,交通枢纽,商圈等大客流区域面临着激烈的热点竞争,也给周黑鸭带来了挑战,加快了店面建设。

    然而,周黑鸭表示,从长远来看,严格的质量控制是周黑鸭在未来战斗中保持持续竞争力的核心要点。与此同时,多个生产中心的战略将更有利于品牌的未来发展。

    也就是说,周海克的“落后”只是暂时的。

    周黑鸭“松口”

    从收入来看,周黑鸭虽然增长速度最慢,仅同比增长1.8%,但由于此前的下降趋势终止,仍具有重要意义。

    与大多数餐饮品牌类似,三巨头的增长也在很大程度上取决于商店数量的增长。

    从商店的大小来看,雅致的食品占据了头把交椅。

    截至今年上半年,全国共有10,598家门店(不包括港澳台),比2018年增加683家,万家门店数量增加;本周上半年自营店的总数为1,255。值得注意的是,周黑娅上半年增加了84家自营店,还关闭了117家自营店。黄尚黄上半年增加了436家门店。据估计,到2019年底,门店数量将达到4,000家。

    第二大收入的每周黑鸭是商店的底部。

    当然,这与三者的定位有关。

    与无味食品和黄尚黄的流行食品定位不同,周黑鸭的价格更为“高端”,其毛利率和净利润率明显高于行业。

    根据三家公司年报的数据,周河鸭的毛利率明显高于业内竞争对手和黄尚黄。几年后,公司的毛利率甚至是后者的两倍。

    然而,值得注意的是,咸味食品和黄尚黄在毛利率方面不断接近周黑鸭。 2019年上半年的最新结果显示,咸味食品的毛利率为34.23%,黄上黄的毛利率为37.32%,而周黑娅的毛利率则从去年同期的59.9%下降目前为55.9%。

    当然,能够实现高毛利也可能与周黑鸭采用的直接模式有关。

    与竞争对手不同,周黑鸭采用直接模式确保品牌和产品质量。从长远来看,直接模式具有一定的优势。最重要的一个可能是食品安全是可控的。

    但是,在特许经营模式下,企业可以有效地将扩张风险扩散到特许经营商。店面,劳动力和销售成本由特许经营者自己承担,特许经营者的经营风险也由特许经营者承担。

    在自营模式中,上述成本全部由企业自身承担。为了实现企业的有效管理,企业需要增加相应的管理成本。自营模式的扩展将不可避免地影响企业在投资期间的短期业绩。

    特许经营模式的扩张模式将更快。业内人士认为,“直接模式注定要慢于特许经营链,因此当整个行业即将到来时,它将无法享受整个行业带来的红利。”

    而且,直接模式的资金使用相对较高,而周黑鸭在短期内会遭受一定程度的痛苦。

    然而,在半年报中,周黑河终于“歌”,不再咬直接模式,而是开始选择使用特许经营模式。

    据了解,特许经营模式的成功扩张包括麦当劳和肯德基。该模型的统一管理和供给可以在很大程度上保证品牌价值的延伸,以及特许经营模式在成本和风险分配方面的优势。

    周黑娅新任首席执行官张雨辰表示,有必要找到符合经营理念,全面负责产品质量的企业,并有能力建立高质量的长期合作。预计周黑鸭特许经营模式的初步结果将在今年年底前公布。

    这可能有助于周黑鸭进一步渗透现有市场,战略性地拓展新区域,同时探索多种分销渠道,加强产品创新。

    虽然净利润下降了30%,但市场却给周黑鸭带来了无可比拟的宽容。第二天(8月28日),周黑娅的股价不仅没有下跌,反而收涨了10%。

    也许,短期的痛苦不是痛苦,而是增长,是否可以将周黑鸭的“痛苦”换成增长,还要谈谈时间和表现。

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